中国央行连续 20 个月增持黄金：15 吨单月峰值背后的战略深意
广西生活网
2026-07-17 12:04:21
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据 7 月 7 日披露的最新数据，2026 年 6 月中国人民银行再度出手增持黄金，规模达 48 万盎司（折合 14.93 吨）。这一增持量不仅创下自 2024 年 11 月开启连续购金模式以来的单月最高值，更标志着我国央行已实现连续 20 个月加仓黄金，购金节奏与规模的变化，正释放出清晰的战略信号。
从过去 12 个月的增持轨迹来看，我国央行的购金策略呈现明显的 “阶梯式加码” 特征。2025 年 6 月至 2026 年 2 月期间，单月增持量多维持在 0.93 吨至 2.18 吨的区间，属于 “小步慢跑” 式布局；而进入 2026 年 3 月后，购金力度显著提升 ——3 月增持 4.98 吨、4 月增至 8.09 吨、5 月突破至 9.95 吨，6 月更是跃升至近 15 吨。这一变化的关键背景是国际金价回调，央行抓住窗口期逆势加仓，“金价越低买越多” 的操作，既体现了对市场时机的精准把握，也彰显了长期配置黄金的战略定力，使我国成为当前国际黄金市场中最具影响力的 “多头” 力量之一。
信号一：对冲全球货币超发，抵御资产缩水风险
全球范围内的货币宽松潮，是央行持续增持黄金的核心动因之一。自疫情防控期间起，为缓解民生压力、稳定企业经营，全球主要经济体央行纷纷开启量化宽松政策，货币供应量大幅增长，各国央行资产负债表规模也随之迅猛扩张。
以我国为例，2019 年广义货币供应量（M2）余额为 194 万亿元，截至最新数据已攀升至 353 万亿元，涨幅高达 78%。更值得关注的是，当前全球经济复苏仍面临不确定性，不排除部分国家为刺激经济继续扩大货币投放。在货币持续超发的背景下，法定货币的购买力面临贬值压力，而黄金作为历史悠久的 “硬通货”，具有对抗通胀、保值增值的天然属性。央行通过增持黄金，能够有效优化资产结构，降低货币超发对储备资产价值的侵蚀，为应对未来潜在的通胀风险和货币贬值压力筑牢防线。
信号二：应对国际格局变化，降低单一货币依赖
央行增持黄金的另一重要考量，是应对中美角力常态化下的外汇储备安全风险，这一逻辑在国际社会已有明确先例。2014 年克里米亚事件后，俄罗斯为规避西方制裁风险，逐步清空外汇储备中的美元资产，转而加大黄金配置 —— 其央行黄金储备从 2014 年的 1000 吨，逐步增至 2022 年俄乌冲突前的 2350 吨。2022 年俄乌冲突爆发后，西方对俄实施包括冻结外汇储备在内的金融制裁，进一步印证了 “单一主权货币储备存在极端风险” 的判断，也为全球各国央行敲响了警钟。
2024 年中美贸易冲突升级后，我国央行加快黄金增持步伐，正是对这一国际格局变化的主动应对。当前，中美全面角力已成为长期趋势，未来 50 年甚至更长时间内，两国在经济、金融等领域的互动将更趋复杂。通过持续提升黄金在外汇储备中的占比，我国能够逐步降低对美元和美债的过度依赖，优化储备资产多元化结构，为可能出现的 “脱钩” 风险提前布局，确保外汇储备的安全性与流动性，实现 “有备无患” 的战略目标。
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