尚太科技看淡短期盈利压力 审慎乐观看待下半年毛利率修复行情
旭成网
2026-08-25 10:06:20
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旭成网讯 2026年8月24日，锂电负极龙头尚太科技（001301）在最新业绩说明会上明确表态，公司对下半年整体毛利率修复趋势持审慎乐观态度。在下游需求回暖、产品顺价落地、自有产能释放三重逻辑支撑下，公司盈利结构有望逐季改善，阶段性盈利承压局面或将迎来拐点。
据半年报财务数据显示，尚太科技2026年上半年盈利能力阶段性承压。受上游焦类原材料价格震荡上行、石墨化外协加工成本抬升、外协比例阶段性提升等因素影响，公司综合毛利率同比有所回落。数据显示，公司一季度毛利率为19.28%，二季度进一步回落至18.30%，行业成本波动成为压制企业利润的核心因素。不过二季度单吨盈利已率先企稳，为下半年修复奠定基础。
针对下半年盈利走势，公司给出清晰的修复逻辑，核心利好来自需求端、价格端与产能端的同步改善。首先，动力电池与储能赛道持续高景气，下游负极材料需求旺盛，行业整体供需格局持续优化，产品供不应求局面延续，为企业产品顺价、成本传导打开充足空间，有效对冲上游原材料波动带来的压力。
其次，产能结构优化将成为毛利率修复的核心抓手。公司山西四期一体化产能预计于今年四季度顺利投产，届时石墨化自供比例将大幅提升，有效降低高价外协加工占比。行业数据显示，外协加工成本显著高于自有产能成本，自有产能释放后，公司单吨加工成本将稳步下行，单位盈利结构持续优化，进一步增厚产品利润空间。
与此同时，前期落地的产品涨价政策将在下半年持续兑现。目前公司针对中小客户的涨价已顺利落地，大客户价格有序传导，叠加三季度原材料价格回落、工艺持续优化、费用精细化管控，多重利好共振下，单吨盈利有望环比大幅修复。多家机构预测，公司三季度单吨盈利环比有望提升约20%，盈利修复节奏明确。
公司同时理性提示行业风险，这也是本次表态“审慎乐观”的核心原因。当前大宗商品价格波动、行业阶段性竞争加剧、上游原材料价格反复震荡等不确定性因素仍存，毛利率修复并非直线上行，整体过程或将呈现循序渐进、逐季回暖的态势。
中长期来看，尚太科技产能扩张节奏清晰，除山西四期外，后续五期项目及马来西亚海外基地将持续落地，产能规模稳步扩容。依托一体化产能优势、工艺降本能力与稳定的下游客户渠道，公司有望持续巩固负极材料龙头地位，实现营收与盈利的稳步修复。
业内分析师表示，尚太科技下半年盈利修复逻辑明确，需求回暖+顺价落地+产能降本三重驱动确定性较强。短期毛利率虽仍有波动，但最坏阶段已过，后续随着自有产能集中释放，公司盈利水平有望重回稳健上行通道。
（旭成网 综合报道）
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